当前位置:首页 > 债券 > 正文
搜索:

零跑上市在即:39个月累亏59亿,低价车走量后推高价车,单车收入增长至9万元

本文来源于经纬财经网 2022-09-21 15:35:22


9月20日,零跑汽车在港交所发布公告称,预计于9月29日在联交所开始买卖。

2021年,零跑汽车合计交付43748辆电动汽车,较2020年的8050辆增长443.5%。其中,补贴后价格在10万元以下的T03共交付39149辆,占当年零跑汽车总交付量的89.5%。

随着价格更高的车型C11的推出及交付,零跑汽车T03销量占比有所下降。

2022年前3月,零跑汽车共交付21579辆汽车。其中,补贴后价格在10万元以下的T03的交付量为13767辆,占总交付量的63.8%;C11的交付量为7791辆,占总交付量的36.1%。

与此同时,零跑汽车2022年第一季度单车收入由6.99万元增长至9.22万元。

与其余造车新势力一样,零跑汽车同样未能实现盈利。

2019年至2022年第一季度,零跑汽车归母净利润分别亏损9.01亿元、11.00亿元、28.46亿元、10.42亿元。三年及一个季度中,零跑汽车累计亏损58.89亿元。

最高募资81亿港元

根据公告,零跑汽车于9月20日至9月23日招股,全球发售的发售股份数目为13081.91万股H股,发售价将为每股发售股份48港元至62港元。

零跑汽车预计于9月29日在联交所开始买卖,股份代号为9863。

据此计算,零跑汽车此次IPO最高募资81亿港元,约10亿美元、72亿元人民币。

今年3月份,零跑汽车在港交所递交招股书。8月29日,零跑汽车通过港交所上市聆讯,将成为继“蔚小理”后第四家在港上市的造车新势力。

招股书显示,募集资金中的约40%用于研发。

具体而言,约15.0%将用于拓展及升级智能电动汽车组合;约15.0%将用于为扩大团队及包括自动驾驶系统LeapmotorPilot及智能座舱系统LeapmotorOS在内等先进汽车智能技术的开发提供资金;约10.0%将用于改进电动化技术。

零跑汽车称,计划每年推出一到三款车型的速度,在2025年底前推出七款全新的纯电动车型。零跑汽车还计划基于自研增程式技术,同时或随后推出新车型的增程式版本。

此外,所得款项净额中约25%用于提升生产能力;约25%用于扩大销售及服务网络并增强品牌知名度;约10%用于运营资金及一般公司用途。

其中,所得款项净额中的约5.0%将用于建立国际市场布局。零跑汽车称,其计划开拓欧洲市场,预期于2023年前在欧洲市场开设首家海外旗舰店。

招股书显示,本次IPO之前,零跑汽车分别进行Pre-A1轮、Pre-A2轮、A-1轮、A-2轮、B-1轮、B-2轮、C-1轮、C-2轮等8轮融资,融资金额达118.67亿元。

截止2022年第一季度末,零跑汽车持有现金及现金等价物42.77亿元。

2022年第一季度亏损10亿元

2021年全年,零跑汽车合计交付43748辆电动汽车,较2020年的8050辆增长443.5%,为增速最快的造车新势力。

随着交付量的增长,零跑汽车营业收入也快速增长。2019年至2021年,零跑汽车分别实现营业收入1.17亿元、6.31亿元、31.32亿元。

2022年前3月,零跑汽车交付量由上年同期的4235辆增加至21579辆;零跑汽车实现营业收入19.92亿元,而上年同期为2.78亿元。

虽然营业收入迅速增长,但仍无法覆盖销售成本,导致连年亏损。

招股书显示,2019年至2021年,零跑汽车的毛利率分别为-95.7%、-50.6%、-44.3%。2022年第一季度,零跑汽车毛利率进一步改善,为-26.6%。

零跑汽车称,主要由于平均售价随着产品组合变化而有所提高,及受车辆生产及交付量增加促进规模经济效益提升所带动,每辆汽车的平均制造成本大幅减少。

与此同时,零跑汽车的各项开支也在增加。

“我们不玩概念,不讲故事。”技术出身的朱江明,从开始就对零跑打上了“自研”的标签。朱江明曾在媒体采访中表示,“我始终相信,坚持技术自研,才能造出有灵魂的车。”

2019年、2020年及2021年,研发开支分别为3.58亿元、2.89亿元及7.4亿元,分别占总收益的306.4%、45.8%及23.6%。

反观造车新势力第一梯队的研发投入,2021年全年理想汽车的研发费用为32.9亿元,为零跑汽车研发开支的4.4倍;前三季度,蔚来研发费用分别为20.73亿元。

此外,2019年至2021年,零跑汽车销售开支分别为1.31亿元、1.55亿元、4.28亿元。

对于2021年其销售开支同比增长176.2%,零跑汽车解释原因之一为“销售及服务网络由截至2020年12月31日的95家门店扩张至截至2021年12月31日的291家门店”。

截止2022年第一季度末,零跑汽车的门店数量进一步增长至336家。

2022年第一季度,零跑汽车的研发开支为2.43亿元,较上年同期的0.93亿元同比增长160.81%;销售开支为1.62亿元,同比增长80.96%;行政开支为1.54亿元,同比增长82.68%。

叠加因素作用下,零跑汽车归母净利润亏损也在同步扩大。

2019年至2022年第一季度,零跑汽车归母净利润分别亏损9.01亿元、11.00亿元、28.46亿元、10.42亿元。三年及一个季度中,零跑汽车累计亏损58.89亿元。

以归母净利润除以交付量计算,零跑汽车2021年单车亏损6.51万元;2022年第一季度,零跑汽车单车亏损4.83万元。

第一季度单车收入增长至9.22万元

零跑汽车成立于2015年,其产品聚焦的价格带为15万元至30万元。

2019年7月,零跑汽车开始交付第一款量产车型智能纯电动轿跑S01,2020年5月开始交付智能纯电动微型车T03,2021年10月开始交付中型智能纯电动SUV C11。三款车型中,仅C11的价格在15万元以上。

2022年5月,零跑汽车又推出智能纯电动中大型轿车C01,预计在2022年第三季度交付。


具体来看,T03的补贴后价格为7.95万元至9.65万元;S01的补贴后价格为12.99万元至14.99万元;C11的补贴后价格为17.98万元至22.98万元;C01的补贴后价格为18万元至27万元。

2021年,零跑汽车价格最低的T03贡献了近九成销量。

2021年全年,零跑汽车合计交付43748辆电动汽车,较2020年的8050辆增长443.5%。其中,T03共交付39149辆,占当年零跑汽车总交付量的89.5%。

T03带动销量后,零跑汽车也开始推出更高价位的车型。

2021年,零跑汽车推出C11,补贴后价格为17.98万元至22.98万元;2022年5月,零跑C01首发亮相并正式启动预售,预售价格为18万-27万元。


2022年前3月,零跑汽车共交付21579辆汽车。其中,T03的交付量为13767辆,占总交付量的63.8%;C11的交付量为7791辆,占总交付量的36.1%。

低价车型T03的销量占比下降,使得零跑汽车单车收入也有所提升。

2021年及2022年前3月,零跑汽车的汽车及部件销售收入分别为30.59亿元、19.9亿元。据此计算,零跑汽车2021年单车收入6.99万元,而2022年第一季度单车收入9.22万元。


2022年8月,零跑汽车交付12525辆,同比增长超180%,低于哪吒汽车的16017辆,但超越蔚来、小鹏、理想。2022年前8月,零跑汽车已累计交付76563辆,低于哪吒汽车及小鹏汽车,高于理想汽车以及蔚来汽车。

2022前8月,T03共交付44768辆,占零跑汽车总交付量的58.47%;2022年前8月,C11的交付量为31774辆,占零跑汽车总交付量的41.5%。